Qual é a teoria do tolo maior?

Você provavelmente me chamaria de louca se eu lhe dissesse que comprei uma caneta comum por US $ 50. Uma pessoa racional nunca compraria algo que sabe ser tão caro demais. Por que, então, eu comprei a caneta em uma quantia tão ultrajante, você pergunta?A razão é óbvia. Comprei uma caneta por US $ 50 porque espero vendê-la a alguém por US $ 51, obtendo um lucro de um dólar do total da transação. As pessoas costumam comprar coisas a preços irracionais, porque esperam vendê-las a um preço ainda mais alto para outra pessoa.

Para a maioria das pessoas, a conversa termina aqui. No entanto, os economistas fazem uma pergunta posterior: “Por que alguém compraria por US $ 51?” É provavelmente porque eles também acham que podem encontrar um comprador disposto a pagar mais por isso.

Isso levanta a questão … é realmente possível ganhar dinheiro comprando ativos supervalorizados e vendendo-os mais tarde a um preço mais alto?

A teoria do tolo maior, que é uma teoria em finanças e economia, afirma que é realmente possível ganhar dinheiro comprando ativos (mesmo quando estão muito caros) e vendendo-os com lucro, pois você sempre poderá encontrar alguém disposto a pagar um preço mais alto.

Essa teoria é muito comum entre investidores que investem ou negociam ações da empresa. Um investidor que, consciente ou inconscientemente, subscreve a teoria do tolo maior, compraria ativos potencialmente supervalorizados sem levar em consideração o valor fundamental dos ativos. Ele costumava pensar: “Sou um tolo em comprá-lo por um preço tão exorbitante, mas vou encontrar um tolo maior que estará disposto a pagar mais do que eu”.

As pessoas que aderem à teoria do tolo maior pagam um preço inacreditavelmente alto por um ativo, acreditando que sempre haverá um “tolo maior” que, tolamente, pagará mais.

Em um nível fundamental, o preço de uma determinada ação geralmente é o resultado de várias forças de mercado (demanda e oferta), a força atual da empresa (ganhos) e seu crescimento esperado no futuro ( Fonte ).

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No entanto, às vezes uma ação no mercado se torna atraente demais e seu preço dispara tanto que é impulsionado apenas pela expectativa de que sempre será possível encontrar compradores para a ação , em vez de ser motivado pelo valor intrínseco, ou seja, fluxos de caixa e ganhos da empresa. Não importa quanto vale o estoque; importa apenas quanto alguém pagará por isso no futuro. Em tal situação, a presumida existência de compradores justifica qualquer preço, por mais irracional que seja.

Um bom exemplo da teoria do tolo maior é a recente mania do Bitcoin.

Bitcoin e a maior teoria dos tolos

Os Bitcoins vêm ganhando manchetes há alguns anos, provocando muitas discussões e debates sobre sua rentabilidade e valor. Uma pergunta lógica é: por que eles são tão valorizados pelo mercado?

Normalmente, o valor de um ativo seria calculado considerando os retornos que ele fornecerá. Para ações, isso é um dividendo. No entanto, como o Bitcoin nunca pagará dividendos ou retornos, seu valor como ativo é zero. Como alternativa, poderíamos pensar nisso como uma mercadoria (como petróleo ou ouro), cujo valor é baseado em seu valor inerente. O valor inerente do ouro, por exemplo, dependeria de sua utilidade como metal e de sua utilidade como decoração, e esse valor é aumentado ainda mais por sua escassez. Bitcoin não tem esse valor inerente. Portanto, mesmo por essa abordagem, seu valor deve ser igual a zero.

Poderíamos valorizá-lo como moeda, mas o valor da moeda depende principalmente de sua capacidade de ser trocado por bens e serviços. O Bitcoin também não pode ser efetivamente usado para esse fim e, portanto, não tem valor como moeda ( fonte ).

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Independentemente disso, o Bitcoin está sendo negociado a mais de US $ 10.000 … O que está impulsionando o valor do Bitcoin?

O valor do Bitcoin é impulsionado principalmente pelo preço esperado no próximo ano. Os investidores (detentores de bitcoin) acreditam que o valor do bitcoin aumentará no futuro, devido ao qual eles poderão vendê-lo por um preço mais alto. Portanto, este é um caso clássico da teoria do tolo maior.

Nesse ponto, você deve pensar que essa teoria parece boa demais para ser verdadeira. Se foi tão fácil ganhar dinheiro, por que não vemos pessoas constantemente enriquecendo com a ajuda dessa teoria? A teoria dos tolos não é à prova de idiotas ?

Para que a teoria do tolo maior seja verdadeira o tempo todo, o preço de um ativo teria que continuar aumentando indefinidamente. No entanto, a verdade é que nada dura para sempre – nem mesmo o aumento dos preços.

Vejamos exatamente o que acontece nesse tipo de situação!

O que são bolhas do mercado?

As bolhas do mercado são ondas de otimismo auto-sustentáveis, nas quais os preços de ativos / ações específicos aumentam drasticamente em um curto período de tempo e aumentam muito além de seus valores fundamentais. Durante uma bolha do mercado, a popularidade de um determinado ativo / estoque aumenta além dos limites normais. Todo mundo quer uma parte da ação e está disposto a pagar grandes somas de dinheiro para adquirir a ação tão popular. Sem escassez de compradores, a teoria do tolo maior se manifesta perpetuamente durante esses tempos.

No entanto, como qualquer outra bolha, uma bolha de mercado acaba surgindo. A realidade começa quando os primeiros sinais de dúvida se transformam rapidamente em pânico. Todos os detentores de ações correm para a porta de saída ao mesmo tempo, mas não há compradores para encontrar. Em outras palavras, não há maiores idiotas no mercado para vender as ações, então as pessoas que detêm as ações no momento do acidente acabam sendo os maiores idiotas .

Em suma, o comportamento apoiado pela teoria do maior tolo só continua até que o ativo seja vendido ao maior tolo que não consegue encontrar novos compradores. Eventualmente, o valor do ativo deve cair para seu valor fundamental, pois a velocidade e a magnitude de um acidente refletem a formação e o aumento da bolha em primeiro lugar.

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Você deve tentar usar a estratégia maior de tolos?

Apesar do risco, há evidências abundantes de que realmente existem tolos maiores. No entanto, a implementação bem-sucedida dessa estratégia requer muita habilidade e demanda muito tempo. Os preços das ações geralmente se comportam da maneira que os profissionais chamam de ‘ reversão média ‘, ou seja, os preços das ações se movimentam, mas acabam voltando ao preço médio (médio). Os investidores devem constantemente prestar muita atenção ao comportamento do mercado, porque as tendências de preços podem reverter em questão de segundos .

Mesmo assim, ninguém tem uma bola de cristal para prever exatamente quando uma bolha estourará ou ocorrerá uma reversão média. Assim, a teoria do tolo maior é uma questão de especulação, um tipo de jogo e não uma estratégia segura que pode ser usada em todos os casos.